作者：卜振兴

　　近期，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称行动方案），其中关于基金运营模式和收费机制的调整，直指公募基金行业的“旱涝保收”问题。

　　基金业务作为资产管理业务的重要组成部分，“受人之托、忠人之事”是基本行为准则。目前，基金产品大多数采用固定管理费，收入利润与产品规模挂钩，与产品业绩关联度较小。因而，基金公司对基金经理的考核评价也更加关注规模指标。针对此，行动方案明确提出，“优化基金运营模式，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制”“完善行业考核评价制度，全面强化长周期考核与激励约束机制”，旨在重塑行业发展生态，助推公募基金高质量发展。

　　优化基金收费模式。引入浮动管理费收入模式，让基金产品的管理费率更多由业绩表现决定，让产品业绩直接反映在基金公司收入中，建立风险共担、收益共享机制。同时，考虑到基金公司在产品设计、发行、管理、运作等方面投入的人力物力成本，收取合理的管理费是行业稳定运行的基础。要在遵循行业惯例基础上，规范各项费用收取的标准和比例，平衡好基金公司盈利与投资者获得感的关系。

　　建立科学评价体系。不同类型产品对应的底层资产不同，产品的收益表现也不同，做好分类评价是提高评价考核科学性的前提。行动方案提出，强化业绩比较基准的约束作用，意味着应加强对产品业绩基准的设定和管理，使业绩基准真正发挥引导作用。要规范基金公司信息披露，保证信息披露的清晰性、准确性和完整性，为基金评价的可比性提供依据。还应重视长期评价考核，针对当前基金考核频率过高、周期过短等问题，建立长期、动态、持续的考核机制，将薪酬激励与长期业绩表现绑定。发挥外部机构的评价作用，提升第三方评价机构的专业性、独立性、透明性和科学性。

　　公募基金在资管行业中的地位举足轻重。在行业从高速发展转向高质量发展的重要阶段，行动方案的出台具有深刻意义，为行业下一步发展指明了方向。优化收费模式、重构评价体系将校正发展航向，让行业回归以投资者利益为核心的经营本源，使基金公司收入与基民收益形成共同体，进一步提升投资者获得感，构建资管业发展健康生态。（卜振兴）